DBAG schiebt Solvares in Continuation-Fonds

Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) überträgt ihre Beteiligung an dem Software-Unternehmen Solvares in einen Continuation-Fonds. Das gaben die Frankfurter am gestrigen Mittwochnachmittag bekannt. Der neue Fonds, in den der Private-Equity-Investor die Beteiligung hinüberrollt, ist 130 Millionen Euro schwer. DBAG übernahm Solvares im Herbst 2018 Die DBAG hatte Solvares im Oktober 2018 mehrheitlich übernommen; damit befindet sich das Unternehmen seit nahezu sechs Jahren im Portfolio des Finanzinvestors. Das Investment erfolgte damals aus der dritten Generation des Expansion-Capital-Fonds (ECF), aus dem die Frankfurter seit 2011 Wachstumskapitalinvestitionen tätigen. Solvares entwickelt Software zur Ressourcen- und Tourenplanung, die unter anderem in den Sektoren Handel, Energieversorgung und Medizintechnik genutzt wird. Die Unternehmensgruppe besteht aus der 2018 gekauften Plattform FLS und den vier Add-ons Impactit, Städtler Logistik, Orpheo Solutions und Mobilex. Im vergangenen Jahr erzielte Solvares mit Sitz im schleswig-holsteinischen Heikendorf einen Umsatz in Höhe von 43 Millionen Euro. Für die Beteiligung verantwortlich ist Ragnar Geerdts, Mitglied der DBAG-Geschäftsleitung. Mehr zum Thema DBAG ist Marktführer im Private-Equity-Midmarket Mit insgesamt vier Plattforminvestments sichert sich die DBAG 2023 die Marktführerschaft im deutschen Private-Equity-Midmarket – und festigt damit zugleich die Position im Langfrist-Ranking der Top-Investoren. Mehr lesen Fonds-Carry für DBAG-Manager bei 26,6 Millionen Euro In das neue Vehikel wird ein Anteil von 50,01 Prozent an Solvares übertragen. Die DBAG selbst beteiligt sich mit 13,39 Prozent für einen Barwert in Höhe von 16,4 Millionen Euro an dem Continuation-Fonds. Teil der Transaktion ist zudem eine Kapitalerhöhung über 92,9 Millionen Euro. Zudem gibt es einen Ankerinvestor, den die DBAG nicht namentlich nennt. Die Höhe der Beteiligung des Ankerinvestors ist ebenfalls nicht bekannt. Auch das Investment Team selbst hat „Skin in the Game“: Ausgewählte Mitglieder des Investment-Advisory-Teams sowie Geschäftsleiter beteiligen sich mit 2,8 Millionen Euro an dem Vehikel. Das Investment-Risiko wird dafür aber fürstlich entlohnt: Stand jetzt beziffert die DBAG den zu erwartenden Carry aus der Beteiligung auf 26,6 Millionen Euro. Hinzu kommen Verwaltungsgebühren für die derzeit gesamte erwartete Fondslaufzeit in Höhe von 2,6 Millionen Euro sowie Beratungsleistungen, die sich die Frankfurter 400.000 Euro kosten lassen. Mehr zum Thema Die Millionengehälter der Private-Equity-Manager von DBAG & Co. Der bestbezahlte Private-Equity-Manager einer börsennotierten Gesellschaft hat 2023 mehr verdient als der Top-Verdiener der Dax-CFOs. Auch seine Kollegen können mit den Gehältern im Dax locker mithalten. Mehr lesen DBAG verkaufte Solvares-Anteil an Five Arrows Die restlichen 49,99 Prozent gehören seit April 2024 Five Arrows, dem auf alternative Anlagen spezialisierten Bereich der Investmentbank Rothschild & Co. Nach dem Exit von BTV Multimedia war dies der zweite Teil-Exit aus dem ECF III. Der Veräußerungserlös der Solvares-Beteiligung lag laut der DBAG „leicht“ über dem Zeitwert der Beteiligung zum Stichtag des 31. Dezember 2023, der zu einem „leicht positiven“ Wertbeitrag im entsprechenden Quartal führte. Schon im Frühjahr versprachen sich die Frankfurter aber „durch die weitere Beteiligung […] zusätzliche Wertbeiträge aus der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens“. Diese wollen die Frankfurter nun mit dem Transfer des Assets in einen Continuation-Fonds heben. So lief der Expansion-Capital-Fonds der DBAG Die DBAG startete das ECF-Projekt im Jahr 2011, zunächst noch mit dem Ziel, Minderheitsbeteiligungen an Familienunternehmen einzugehen. Zum Start des damals neuen Fonds hatten die Frankfurter mit Gegenwind zu kämpfen, unter anderem stieß die Idee bei Investoren nur auf mäßiges Interesse. Nach dem Strategieschwenk hin zu Wachstumsfinanzierungen erfuhr der Expansion-Capital-Fonds einen Aufwind. Mehr zum Thema DBAG stellt Wachstumsfonds neu auf Nach einem holprigen Start hat die DBAG ihren Wachstumskapitalfonds ECF doch noch zu einem Erfolg gemacht. Trotzdem baut das Private-Equity-Haus das Projekt jetzt erneut um. Mehr lesen

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